煤炭持续下跌 2015年亚洲煤炭行业展望仍为负

　　导读：目前，煤价已经跌破部分企业的成本线，导致一些企业出现亏损。甚至有业内相关机构表示，2015年亚洲煤炭行业展望为负面，反映煤价低迷环境下、煤炭生产企业实现正现金流存在困难。
　　
　　煤价已经跌破部分企业的成本线
　　
　　目前，煤价已经跌破部分企业的成本线，导致一些企业出现亏损。*行业分类中煤炭开采和洗选业29家上市公司中，今年三季度主营业务亏损的有国投新集、煤气化、大同煤业、郑州煤电、爱使股份、冀中能源、西山煤电、露天煤业、恒源煤电、金瑞矿业和上海能源等11家，较上半年增加5家，亏损面达到37.9%。
　　
　　动力煤上市之一中煤能源今年上半年的营业利润尚有13.39亿元，而三季度的营业利润仅有1327万元，考虑到其他业务利润和亏损相抵之后盈利基本可以忽略，三季度吨煤利润只有区区几毛钱。大同煤业今年上半年的营业利润为亏损1877万元，而三季度单季营业亏损额更是上升至7421万元，三季度每生产一吨煤亏损近10元。
　　
　　焦煤上市公司西山煤电今年上半年的营业利润尚有4.93亿元，三季度因为煤价继续下降导致营业收入减少，公司由盈转亏，当季营业亏损4023万元。重要焦煤上市公司之一平煤股份今年上半年的营业利润只有1.58亿元，按照商品煤销量测算，吨煤利润约10元，如果按照原煤产量数据测算，吨煤利润只有约9元。由于今年以来焦煤价格持续走低，三季度平煤股份营业利润进一步降至5049万元，吨煤利润进一步降低。
　　
　　导致企业盈利骤降甚至亏损的罪魁祸首正是煤价的下跌。随着煤价不断走低，亏损企业会越来越多，成本对煤价的支撑也将越来越强。
　　
　　目前，神华和伊泰的利润还算不错，据了解，神华吨煤利润可能有百余元，伊泰吨煤利润也有几十元。不过，这与两家企业当前的优势条件有关，即煤炭品质、资源赋存条件以及企业发展等因素决定了其煤炭生产和销售的成本费用远远低于行业平均水平，神华和伊泰不代表整个煤炭行业，甚至不代表行业的平均水平。
　　
　　2015年亚洲煤炭行业展望为负面
　　
　　穆迪投资者服务公司2日表示，2015年亚洲煤炭行业展望为负面，反映煤价低迷环境下、煤炭生产企业实现正现金流存在困难。
　　
　　穆迪副总裁、分析师Brian Grieser表示，“亚洲煤炭行业展望为负面，反映了我们对于2015年供应过剩格局下，煤价将继续保持低迷，以及煤价持续低迷导致煤炭生产企业产生运营现金流存在困难的预期。”
　　
　　Brian Grieser是在穆迪发表2015年亚洲煤炭行业展望之际作出上述评论的。穆迪预计，2015年煤炭行业平均EBITDA将保持在10至15美元/吨以下。
　　
　　此外，穆迪表示，整个煤炭行业持续实施的成本削减措施将有助于抑制盈利进一步下滑，但无法抵消煤价下跌所带来的负面影响。
　　
　　穆迪预计，纽卡斯尔港动力煤仍将保持65至75美元/吨的较低水平，焦煤价格预计将维持在120至130美元/吨左右。
　　
　　穆迪指出，在中国和印尼近期实施管控手段后，煤价下行压力有望缓解，但上述手段并不足以支持煤价出现明显反弹。“中国已开始对进口煤炭征收关税，并引导煤炭开采企业减产，而印尼已开始执行煤炭出口许可证制度，并承诺将产量控制在现有水平。”
　　
　　海运煤方面，穆迪表示，由于产量增长放缓，以及中国和印尼所采取管控手段，2015年海运煤的供应将比较稳定。
　　
　　穆迪称，由于中国开始对煤炭进口实施限制，2014年至2015年其煤炭进口量将下滑，这将对海运煤价格造成负面影响，而煤炭进口量的下降将对国内煤价形成支撑。此外，亚洲（中国除外）煤炭消耗水平的增加也将部分抵消中国进口水平下降所带来的负面影响。
　　
　　穆迪表示，若其预期未来12个月平均EBITDA将突破10至15美元/吨、纽卡斯尔港动力煤价格上涨至75至80美元/吨，且同期焦煤价格涨至135至145美元/吨，则穆迪会考虑将行业展望调整为稳定。