三一重工：房地产拉动工程混凝土机械

    混凝土泵送机械正在增长1季度基建投资正在铺开，但对混凝土机械德效用并未显现出来，而房地产开工仍处在低位，因此1季度全市场及三一重工泵车及拖泵销量环比已经增长，但同比依然下滑27%左右。2季度基建投资效用逐渐显现，泵车销量继续上升，5月份达到240台左右，同比已经基本持平。预计2季度有望达到同比持平或略有增长，且逐月环比增长。

    房地产拉动将成为泵送机械追加因素房地产市场在2季度开始强劲复苏，全国销售面积和价格屡创新高，只是新开工率仍然处于低位，我们房产组预计，下半年房地产投资增长可达到30%以上，房地产开工率的上升只是时间问题，预计将在3、4季度拉动泵送机械进一步上升。

    挖掘机机械不温不火三一重机挖掘机在1季度增长迅速，总销量达到147台，同比增长了119%，2季度增长速度有所放缓，同比增速80%，我们预计三一重机仍有望达到全年同比增长100%的目标。

    估值与投资建议预计09、10、11年三一重工EPS可达到1.384，1.63，2.19元/股，按09年25倍PE估值，合理价值34.6元，强烈*。（挖机资产如果能如期注入）