专家：年中油价或将止跌回升

　　导读：预计在2015年的年中前后，油价中的“泡沫”将可能大部分溃灭，油价将可能会迎来35美元至40美元的低价位。但是业内人士分析表示，年中油价将止跌回升。
　　
　　年中油价或止跌回升
　　
　　2014年底时，有分析师认为每桶60美元至70美元应该是油价底部，因为多数石油出口国财政已经受到严重影响，低于多数石油出口国财政平衡点，且低于美国页岩油生产成本。但是2014年年底和今年年初，油价继续下跌至每桶50美元附近，财政平衡对油价支撑的预判也没有起作用。
　　
　　可见，在这轮油价下跌的背后有着另外一种力量在起作用，这就是美国加强金融监管后对油价投机的压抑作用。正因为此，油价的底部将出现在油价中的投机“泡沫”大多被挤掉的那一刻。
　　
　　在判断油价未来走势之时，有一个重要的时间点应引起关注。2013年12月10日，美联储等五家联邦金融监管机构正式批准了《多德-弗兰克法案》中的“沃克尔规则”。这个规则要求限制银行从事高风险业务和场外衍生品交易，并给予过渡期至2015年7月。
　　
　　在这之前，大多数银行逐渐开始剥离自身的石油等大宗品自营业务，只是因为不同利益团体对这项规定争议很大，具体实施时间一直没有确定，各主要银行剥离自营业务的节奏相对缓慢。随着美国五个金融监管机构联手批准了《多德-弗兰克法案》中的“沃克尔规则”，并明确规定了实施期，曾经在金融衍生品市场上叱咤风云的银行石油金融业务进入后的。尤其是从2014年下半年开始，石油期货市场中投机商的持仓量快速减少，依据金融投机商在2009年量化宽松货币政策后所创造的油价“泡沫”效应判断，随着石油期货市场上主要石油金融机构的整体撤离，油价中的投机“泡沫”正在快速地被挤出。
　　
　　预计在2015年的年中前后，油价中的“泡沫”将可能大部分溃灭，油价将可能会迎来35美元至40美元的低价位。但是，从长远看，低油价既不符合美国的核心利益，也不符合产油国的期待，相对高的油价仍是石油市场的常态。2015年7月将可能是油价走势由跌转升的分水岭。
　　
　　影响因素错综复杂未来前景扑朔迷离
　　
　　由于中东局势紧张引发市场投资者对原油供应感到担忧，油价12月29日全面反弹，纽约、伦敦两地油价收于每桶40美元之上。
　　
　　但与7月11日创下的每桶147.27美元的历史高纪录相比，油价在短短几个月的时间内下跌逾73%，为历史罕见。油价的底部到底在哪里？今后的运行曲线将会如何？这都是高度关注的问题。
　　
　　起落三步曲
　　
　　北京中期期货经纪有限公司研究发展部副总经理李哲指出，根据影响因素不同，油价在下跌过程中经历了三步曲。
　　
　　步，今年上半年油价节节攀升，高油价成了*高度关注的问题。在这样的背景下，美国开始调查油市中的投机行为，这相当于给了*做多的基金一个撤退的信号。对纽约商品交易所原油期货合约的统计显示，从那时开始，基金不断减持多单，油价也随之下滑。同时，超高的油价也开始实际抑制需求。
　　
　　第二步，时间在9、10月份。当油价回落至每桶110美元附近后，由次贷危机引发的金融危机大规模爆发，一批美国金融房地产巨头或被收购或倒闭或被政府接管，从而引发了商品市场新一轮的恐慌性抛售。期间伴随着美国政府不断出台救市措施，原油期价大幅震荡，终跌破百元大关至90美元附近。
　　
　　第三步，金融危机进一步加深并不断向实体经济传导，房地产、汽车、IT等行业均受到重创，各国失业率不断走高，消费下滑，从而令原油需求预期不断调低。即便欧佩克进行了连续的大幅减产，但刚刚达到的供需平衡很快又被不断减少的需求预期所打破。因此，减产对于油价的支撑作用难以体现，目前油价正随着疲弱的经济基本面不断地下滑
　　
　　李哲认为，前两步和基金关系相对较大，后期关系就不大了。对纽约商品交易所原油期货合约的新统计显示，基金持仓由11月11日的52984手净空单变为12月16日的64120手净多单。而同期油价不仅没出现上升行情，反而继续下挫。