山河智能新产品发展 煤机产业是看点

    公司是湖南省3家工程机械上市公司中块头小的一家，1999年以桩机起家，2001年进军小挖，2002年引入旋挖钻机，2003年开始生产一体化潜孔钻机，2005年开发滑移装载机，2006年上市后快速发展，到2009年已形成桩工机械、挖掘机械、凿岩机械和其他设备四大系列近百种产品。公司以桩机起家，靠小挖壮大，新产品叉车和煤机的进展，将是未来两年新增长点。

    生产基地布局已成

    公司已在安徽投产煤机产业园，2010年拟在天津兴建大型工程机械产业园，至此，公司已初步完成生产基地的全国布局，将有效开拓市场和节约成本。

    市场一般把自重14吨以下的挖机称为小挖，公司从2001年开始小挖的研究和开发，2006年上市后小挖销量迅速放量，2009年产能达到5000台，销售2932台，约占国内小挖市场份额的8%，产品型号从0.8吨到17吨共20多种，成为内资企业中除广西玉柴之外的第二大小挖生产商。乐观来看，随着国内基础设施建设的逐步完成，未来小挖的需求将会持续上升，公司小挖有望凭借高性价比及本土化服务的优势，改变国产品牌份额低下的竞争格局，以20%目标市场份额计，将是7000台以上的规模。

    公司叉车上市以来进展良好，2009年借助产业园挖机生产线进行生产，销售约500台，2010年2月第三产业园一期工程完工后，公司叉车将迎来大发展，预计2010年公司叉车销售在2000-2500台之间，年收入在1.4-1.75亿元之间，将达到盈亏平衡并略有盈利；预计2010年底第三产业园完全达产，满产后公司叉车可以实现年产值24亿元。

    公司现有大型工程机械主导产品为桩机（包括液压静力压桩机和旋挖钻）以及潜孔钻机，已小批量导入的产品为中挖和煤机，即将进入起重机械、路面养护机械、环卫机械以及军用工程车领域，公司大型工程机械发展战略是寻找进入壁垒高、又能避开国内竞争对手的领域，以寻求大型工程机械发展的蓝海。

    公司未来成长可期

    公司煤机产业园安徽山河矿业装备股份有限公司于2008年12月开建，公司持股70%，位于淮北市杜集经济开发区，占地1800亩，首期注册资本1亿元，项目总投资30亿元。公司煤机定位煤炭综采全套设备，截至2010年4月产业园一期工程竣工时，公司已研发和生产了掘进机、采煤机、刮板机、液压支架（三机一架）四大系列的十二种基型产品，其中六种掘进机、三种采煤机的研发已结束，一种刮板机、两种液压支架已进入项目验收阶段，已成功生产首台大型采煤机样机。我们预计公司2010年将确认1套煤机销售，贡献0.8-1亿元的销售收入，2011年望销售3-4套，迎来爆发式增长。产业园全部投产后，有望实现年产值50亿元。

    公司小挖随着市场份额的突破以及中挖的投放，将保持高速增长；桩机和凿岩机因市场容量限制将保持平稳增长；叉车和煤机将在2010-2011年得到迅速发展，是收入规模和利润增长的新支点。