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三一徐工业绩翻倍 工程机械企业哪家最强?

2018-10-19 09:59:14来源:中国重工机械网 阅读量:1025

  机械工程行业整体增长强劲,作为工程机械前“三甲”之一的徐工机械在第三季度延续着上半年的增长势头。《号外财经》从该公司刚刚发布的三季度业绩预告中了解到,1-9月份徐工机械实现归母净利润14.54-15.54亿元,同比增加86.93-99.78%。其中,第三季度单季实现归母净利润3.5-4.5亿元,同比增加53.82-97.76%,增速相当“抢眼”。
 
  机械工程“三强”中的另外两家企业三一重工和中联重,目前还没发布三季度业绩预告,但从上半年的增长情况来看,中联重科的增长相对落后,营业收入同比仅增长了15.09%,净利润则下滑了23.63%;三一重工增长情况与徐工机械相当,上半年营业收入同比增长了46.6%,净利润同比增长了192.09%。
 
  不过,与三一重工不同的是,前三季度,徐工机械的增长主要归功与起重机销量的大增。
 
  起重机销量增长“撑起”徐工机械整体业绩
 
  事实上,徐工机械的增长势头在上半年就已显现,1-6月份,该公司实现营业总收入239.44亿元,同比增长65.81%;其中,实现海外收入37.04亿元,同比增长68.73%;归属于母公司所有者净利润11.04亿元,同比增长100.62%。
 
  从该公司主营产品的增长情况来看,销量占比超过70%的起重机是公司业绩增长的主要推手。1-8月份该公司的汽车起重机销量为10437台,同比增长了65.51%;履带起重机销量为552台,同比增长了62.83%;随车起重机销量为6010台,同比增长了40.55%,起重机总销量为16999台。除起重机外,同期该公司的压路机销量为3912台,同比增长了9.49%,平地机销量1266台,同比增长了9.42%。
 
  对于徐工机械起重机销量大增,天风证券研究认为,三大驱动力推动了该公司起重机新机销量增长,驱动力一:更新需求保底,预计2019年达高峰;驱动力二:基建刺激预期再起,大工程开工带动新机销售;驱动力三:排放标准迭代加速旧车淘汰,新机补量再增需求。结合三大驱动力,预计2018-2020年三年内,徐工机械的汽车起重机销量将分别为3万、3.6万、3万辆,履带起重机销量将分别为1500、1700、1650台,随车起重机销量将分别为11500、12000、8500辆。
 
  《号外财经》了解到,目前国内起重机格局总体相对稳定,前三季度,徐工机械汽车起重机销量的市占率为46.85%,同比下降了1.98个百分点;履带起重机销量的市占率为44.05%,同比上升了3.31百分点;随车起重机销量的市占率为59.62%,同比上升了2.57个百分点。
 
  由此可见,徐工在汽车起重机领域50%的市占率难以撼动,同时履带起重机领域市占率稳步提升,随车起重机领域稳定占据55%左右的市场份额。因此,机构投资者这认为,徐工在明年起重机景气度高点期市占率有望维持稳定,在二手机与风险出清的有利条件下,利润弹性将进一步释放。
 
  运营数据各有所长工程机械三甲哪家最强?
 
  目前,在A股工程机械板块的上市企业中,三一重工一直处于龙头地位,徐工机械和中联重科紧随其后,三家公司构成了中国工程机械领域的前三强。目前,三一重工的市值约为650亿元,徐工机械的市值约为270亿元,中联重科的市值约为250亿元;
 
  从净资产规模上来看,徐工机械的净资产是三家公司中最小的。财报显示,截止2018年6月30日,徐工机械的净资产为249.7亿元,三一重工和中联重科的净资产分别为289.3亿元和375.98亿元。过去10年,徐工机械和三一重工的净资产规模差距在不断缩小,而中联重科的净资产规模则遥遥领先于前两者。
 
  在销售净利率上,三家公司的净利率曲线走势比较相似,这与工程机械行业的周期性相关。数据显示,今年上半年,徐工机械的销售净利率为4.63%,中联重科为5.8%,三一重工为12.5%。三家公司中,徐工机械的销售净利率最低,但与中联重科差距不大,三一重工则处于主导地位。
 
  数据显示,在资产负债率上,截止今年6月30日,徐工机械的杠杆倍数为2.13,中联重科和三一重工分别为2.29和2.35。过去10年,徐工机械和中联重科的负债率曲线彼此交错,而三一重工负债率一直高于前两者。不过,三家公司的资产负债率都没有超过60%,控制在了合理区间内。
 
  在净资产收益率上,截止今年6月30日,徐工机械的净资产收益率为4.52%,中联重科和三一重工的净资产收益率分别为2.32%和12.67%。徐工机械的净资产收益率略高于中联重科,但远落后于三一重工。
 
  从以上的比较中可以看出,三家公司中,徐工机械在运营能力和盈利状况上并不突出,不过在增长情况上与三一重工相当,将中联重科远远甩在身后。上半年,徐工机械的营业收入同比增长了65.81%,净利润同比增长了100.62%;三一重工的营业收入同比增长了46.6%,净利润同比增长了192.09%,而中联重科的营业收入同比仅增长了15.09%,净利润则下滑了23.63%。
 

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